投資者：在什么情況下投資者應執行止損？

　　李錦：如果正股價格不變，但窩輪價格在短期內卻出現較大的下跌幅度，那么投資者是否執行止損，需要留意窩輪價格中有時間值的部分。若正股價格不變，窩輪價格微跌也可以解釋。但若窩輪價格出現大跌，即表示引伸波幅急跌。引伸波幅在大部分時候也是循序漸進地進行調整，若發行人容許引伸波幅大升大跌，而沒有發出任何警告的話，這表示發行人調控價格的意圖、手法都不理想。面對這種情況，投資者應作出止損。即使是繼續看好或看淡正股，倒不如選擇其它發行人的窩輪。

　　至于對股份中線有特定方向及看法而入市的投資者，由于對股份的走勢有較肯定的看法，他們可參考正股的走勢定出止損位。因為窩輪價格在短期內的走勢，可能會受不同的技術因素影響而有改變，但長遠而言，其走勢始終會跟隨正股的變化而變動。因此，既然入市時是以股份的中線走勢為目標，止損也應該以相關股份本身的走勢作參考。

　　不論是以短期或中線去看窩輪或正股的價格走勢，由于窩輪屬有期限的投資工具，投資者要知道果斷止損對窩輪投資的重要性。若市況趨淡，投資者應保留實力，不要妄想等待奇跡。而在持有窩輪期間，投資者應不時檢查窩輪條款，看看是否仍適合當前市況。

　　(本文由法國興業證券(香港)有限公司高級副總裁李錦提供)