投资要点：
    一周宏观视角：估算地方政府债务
    我们估算2011-2013年的地方政府债务情况。我们从债务来源的角度，测算2010年以后的地方政府债务组成情况，主要有平台贷款、城投债、中央代发地方债、信托公司的政信合作余额、保险资金基础设施债权投资、券商资管和私募合作的BT代建债务融资、上级财政借款、其他借款等。
    2012年底，平台贷款9.3万亿，城投债存量1.77万亿，信政合作5016亿，保险资金基础设施债权投资3240亿，中央代发地方债6500亿，上级财政借款6800亿，其他借款1.59万亿。