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長海股份研究報告:長江證券-長海股份-300196-2012以量補價,2013期待量價齊升

http://www.dapingbao.com  2013-03-05  來源:和訊

 

    事件評論
    收入與凈利同增。公司業績高增長主要是受益于公司規模不斷擴大,產品銷售增長。具體來看:公司主要產品短切氈、隔板、涂層氈年度銷售額同增分別為11.23%、49.48%、2,174.72%;雖然毛利率同比下降1 個百分點,但費用率同時下降1.5 個百分點;另外投資收益以及營業外收入同增,貢獻凈利潤增長。最終公司凈利率同比上升1.2 個百分點,歸屬凈利潤實現52.3%的高增長。
    適時調整產品策略,業績實現高增長。12 年受到國內外市場萎縮的影響,去年全年玻纖行業整體呈現低迷態勢。公司通過實行不同策略應對負面影響,如:在涂層氈產品上,公司加大對國內市場的開發。調整后,公司內銷比例由2011 年的56.6%上升至2012 年的71.1%;而對短切氈產品,公司通過逐漸往輕克重方向發展,提高了產品的毛利率。
 
 

 

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