从参股基金的具体情况看，并非所有的概念股均能从政策改革中抢得头筹，相关公司的受益程度存在分化。

　　1 业绩符合上市

　　首先，就基金公司本身而言，目前业绩符合上市条件者并非多数。根据证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，符合发行要求的公司（非创业板）应满足的首个硬性指标便是“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元”。而记者查阅2009年至2011年（下称“近三年”）的基金业绩中，国金通用、财通、富安达、东方、纽银梅隆、方正富邦、浦银安盛、民生加银及诺德基金等成立不久的基金公司2011年度净利润全部为负，甚至无法满足创业板的上市指标；而益民、东吴、农银汇理、长安、华泰柏瑞基金等则在近三年中存在净利润不足3000万元的情况，至少无法登陆主板。按此上推，参股上述基金公司的A股包括内蒙君正（601216）、浦发银行（600000）、西部证券（002673）、民生银行（600016）、美的电器（000527）、广州药业（600332）、美邦服饰（002269）、国金证券（600109）、宝新能源、东吴证券（601555）、升华拜克（600226）等，在基金上市事宜中的受益程度无疑将有所折扣。

　　2 持有龙头基金

　　其次，从行业的角度看，行业发展所存在的“马太效应”将令超大型基金公司有望获得更多的市场份额，这自然会提升相关基金的股权估值。换句话说，持有龙头基金公司股权的上市公司，想象空间也更为开阔。以去年的基金行业排名看，据银河证券的数据，截至2012年12月31日，华夏基金以2181.74亿元的管理规模位居第一，易方达、嘉实、南方、博时等基金公司分别位居第二到第五位，广发基金、工银瑞信、中银、大成和华安等基金公司则分别位居第六到第十名。而对应参股基金的上市公司，持有上述前十基金的个股包括中信证券（600030）、广发证券（000776）、兴业证券（601377）、华泰证券（601688）、招商证券（600999）、光大证券（601788）、康美药业（600518）、烽火通信、工商银行（601398）、中国银行（601988）等个股。应特别强调的是，尽管中信证券持有国内基金行业规模最大的华夏基金49%股权，但由于其大股东自去年起不再于上市公司中并表华夏基金的业绩，故即便华夏基金实现上市，其对中信证券本身的业绩也难有直接推动。

　　3 “隐形股”更具备运行弹性

　　第三，从市场的炒作偏好看，非金融类的参股基金股，即所谓的“隐形股”，往往更具备运行的弹性，在股价上更容易获得超额收益，这主要与其市值体量相对较小、“增值”程度更容易超出市场预期有关。事实上，若剔除银行、券商等“金融类正股”，该类“隐形股”不过只有15家。而以近期参股基金股的表现看，本周涨幅榜前五位中，有3只来自参股基金的“隐形股”，分别为居涨幅第一、第二的大恒科技（涨18.07%）、大众公用（600635）（涨16.55%）及居第四的烽火通信（涨11.99%）。若以春节后至今的涨幅榜前十看，则有9股为“隐形股”，抗跌、领涨态势较为明显；平均涨幅上，“隐形股”的春节后平均上涨1.65%，远强于“金融类正股”3.85%的平均跌幅。在此当中，部分参股基金的力度较大、标的资产质量较好的金融股也值得一并关注，例如招商证券（同时持股博时、招商基金），其本周涨幅达14.05%、节后涨5.07%；海通证券（600837）（同时持股海富通、富国基金）、广发证券（同时持股广发、易方达基金）等个股本周涨幅也居同行前列。

　　4 间接参股也有机会

　　第四，适当关注间接参股基金的上市公司。事实上，尽管部分上市并未直接参股基金，但其仍通过持有券商等机构间接持有基金的股权，除“广发三宝”外，尚有深圳能源（000027）、大众交通（600611）、华茂股份（000850），其入股的国泰君安参股国联安基金51%股权；小商品城（600415）、东方明珠（600832）、大江股份（600695）、陆家嘴（600663），其入股的申银万国参股富国基金27.775%股权。

　　重点个股关注

　　烽火通信（600498）

　　现价：25.49元

　　看点：公司持有广发基金16.67%的股权，后者截至去年末的管理资产规模增至1131.06亿元，为行业第六名。公司在广发基金上的原始投资成本仅2000万元，即对应每股投资成本仅1元。仅此一项投资，在去年中报时便能为其贡献4000万元的投资收益，占其当期净利润的比重达13.9%。除参股基金外，公司主营所在的通信行业近期也曝出利好，春节后，中国移动宣布染指4G，有分析称“烽火通信作为传输设备的供应商与中移动有业务的往来，而作为光通信的龙头企业，其在4G商用后将会受益”。在此之下，该股在大盘节后的调整中迅速企稳上攻，仅上周涨幅便近12%，昨日逆市收出长阳大涨5.94%，一举突破年线压制，涨势有加速迹象。

　　大恒科技（600288）

　　现价：7.71元

　　看点：公司于去年初以1.16亿元的成本受让诺安基金20%的股权，仅去年中期业绩便获得2520万元的投资收益，当期其净利润仅1840万元。参股诺安基金外，公司尚持有上海大陆期货49%的股权，原始投资成本为4900万元，至去年中报时的账面价值已至6678万元。去年四季度，该股曾因“太赫兹光谱仪”开发事宜而被视为A股“地沟油检测第一股”，股价遭资金反复热炒。本轮行情几无回调，急涨后股价呈振荡向上，不排除有新增资金入场。本周该股明显强于大市，昨日逆市上涨2.25%，盘中创出近一年半来的新高。

　　宝新能源（000690）

　　现价：4.77元

　　看点：公司持国金通用基金19.5%的股权，尚另投资有三家金融机构，分别为长城证券、国金证券及广东南粤银行，持股比例分别为1.69%、2.27%、10.51%。其中，国金证券为其在去年12月通过参与定向增发时所投资，彼时斥资3亿元获得2939万股，每股投资成本仅10.21元。而截至昨日收盘，国金证券的股价已攀升至17.74元，即宝新能源手握74%的浮盈、净赚2.21亿元。年报显示，公司去年实现净利润4.51亿元、同比增165%。四季度末，诺安系及两家社保仍重仓4267万股、1992万股，嘉实则新进931万股。在机构维护下，该股股价自去年初便处于上升通道，走势远强于大市。