预计工行2013年信贷增速11%左右。工行保持稳健风格，以较低贷款增速实现稳健增长，重视信贷结构调整，向短期小企业转型，2012年小企业贷款增速比预期低。贷款重定价还有30%多，新增贷款利率上浮占比到65%，存量下浮只有35%。预计全年息差下浮几个基点。2012年9月末不良贷款率0.87%，四季度会保持较好水平，加大清收力度，全年不良贷款率处于较低水平，不良额也会下降，关注和逾期都在下降。不良形成率较低。2013年不良环境要好于去年。货币政策略有宽松，财政政策积极，各地方政府换届有举措，国家提出城镇化发展，对经济和银行都是好事。

　　预计工商银行（601398）2012年、2013年净利润同比增长10.25%、7.72%，2012年~2014年每股收益分别为0.66元、0.71元、0.76元，维持“增持”评级。