投资要点
    宏观流动性波澜不惊。年关过后储蓄资金的季节性流出使得整体资金面保持在相对宽松状态，为此央行连续两周维持公开市场操作净回笼，共计回笼资金2400 亿元，目前来看7 日shibor 已经从去年年末4.58%的相对高位逐步回降到了2.75%，受逆回购利率以及中下旬企业所得税上缴影响，我们认为资金利率继续下降的空间已经有限。1月份中下旬期间7 日shibor 在3%左右小幅震荡的可能性较大。从历史经验来看，春节前10 天一般是资金需求较大的时间段，因此1 月末至2 月上旬资金利率将呈上行趋势，预计央行也会暨时增加逆回购规模来平滑资金。整体来看我们依然维持此前的观点不变，货币资金利率在年关至春节前呈U 型走势的概率较大。