2012 的紡織服裝出口情況不理想，三大貿(mào)易對(duì)象中只有對(duì)美國(guó)有增長(zhǎng)，明年的出口情況依然難樂觀。產(chǎn)量方面，增速最高的是紗產(chǎn)量，色織布產(chǎn)量萎縮。
　　進(jìn)入下半年，紡織業(yè)和服裝服飾的固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速平緩或略有下降，相比之下，皮革和制鞋業(yè)則明顯攀升。
　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比增速連續(xù)3 個(gè)月提高，中大型企業(yè)的銷售增速?gòu)?fù)蘇較快，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)消費(fèi)最低迷的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，尤其是春節(jié)前的消費(fèi)旺季保證了復(fù)蘇的勢(shì)頭。
　　紡織企業(yè)利潤(rùn)增速已自兩年前高點(diǎn)下滑，今年年初觸底，目前在緩慢回升中。
　　相比之下，服裝服飾企業(yè)的利潤(rùn)增速已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紡織企業(yè)，而成本增速卻并未同步下降。

　　投資策略
　　從政策層面上看，“城鎮(zhèn)化”主題對(duì)紡織服裝行業(yè)沒有直接利好，但是城鎮(zhèn)化建設(shè)過(guò)程中，人工和地產(chǎn)成本將上漲，同時(shí)居民收入提高，三四線城市的購(gòu)買力加大，紡織服裝行業(yè)公司在藍(lán)海地區(qū)的渠道競(jìng)爭(zhēng)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。中國(guó)人口出生率在1987 年后大幅下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多依賴經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和生產(chǎn)率的提高，居民可支配收入增長(zhǎng)的不確定性對(duì)于消費(fèi)預(yù)期有一定的負(fù)面影響。
　　但長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)的增長(zhǎng)潛力是最高的；短期來(lái)看，三四線城市的消費(fèi)潛力開發(fā)將激發(fā)服裝類公司在三四線城市繼續(xù)布局，同時(shí)這些地區(qū)的消費(fèi)增長(zhǎng)將繼續(xù)快于一二線城市。由此，我們認(rèn)為布局三四線城市的公司將持續(xù)受益。
　　短期來(lái)看，周期股帶來(lái)的一波上漲，將催生出消費(fèi)股的補(bǔ)漲需求，尤其是在經(jīng)過(guò)了業(yè)績(jī)下滑，市場(chǎng)預(yù)期大大降低之后，如果春節(jié)帶來(lái)的消費(fèi)旺季和一季度以后的終端銷售同比略有好轉(zhuǎn)，紡織服裝行業(yè)的補(bǔ)漲需求將被激發(fā)。但是需要有實(shí)質(zhì)性的終端銷售數(shù)據(jù)，如售罄率和庫(kù)存的改善，或公司重新開始新開店步伐，才能改變市場(chǎng)上沉積的悲觀情緒。
　　投資標(biāo)的方面，主要看好：1）與“城鎮(zhèn)化”主題相關(guān)的企業(yè)，如主要在三四線城市布局、庫(kù)存情況和現(xiàn)金流相對(duì)較好的搜于特；2）前期超跌、今年基數(shù)較低的企業(yè)，如產(chǎn)品有特色、管理能力較強(qiáng)的七匹狼、九牧王；3）產(chǎn)業(yè)整合、訂單增加的企業(yè)，如向下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、明年產(chǎn)能大增的中銀絨業(yè)。