上海綠新研究報告：平安證券-上海綠新-002565-外延收購增業(yè)績,內(nèi)涵提升存預(yù)期
http://www.dapingbao.com 2012-10-30 來源：
事項說明：
上海綠新發(fā)布三季報，實現(xiàn)營業(yè)收入9.0 億，同比增長21%；歸屬于上市公司股東凈利1.2 億，同比增31%，EPS0.35 元，基本符合市場預(yù)期。其中，3Q12 公司營收、凈利分別同比增長51%、73%。公司預(yù)計2012 年全年歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長20%~50%。
平安觀點:
外延：泰興并表增業(yè)績：
3Q12 公司營收、凈利分別同比增長51%、73%，主要系福建泰興特紙有限公司85%權(quán)益于7 月實現(xiàn)并表，大幅增厚業(yè)績。2Q12、3Q12 公司少數(shù)股東損益分別為89 萬元、497 萬元，假設(shè)3Q12 少數(shù)股東損益增量完全由福建泰興并表貢獻，推算3Q12 公司原有業(yè)務(wù)凈利潤同比增速在15%左右，相比1H12 約5%的凈利增速，預(yù)計公司原有業(yè)務(wù)盈利增長有所改善。
私募內(nèi)參：
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