江西铜业（600362 ）：矿山扩产 享受铜行业景气公司集采选、冶炼及铜加工为一体，铜精矿、阴极铜产量均位居国内第一 ; 也是国内铜资 源量控制最多的企业，约占全国可采量的 1/3 ，大大高于国内同行。全球实际消费需求持续回升 和供应担忧的支撑，铜价有望维持高位震荡；另外，美元贬值、通胀上升预期等金融因素也会对 铜价提供持续的支撑。铜产业链的格局决定了利润主要集中在矿山环节，过去几年公司利润的 2/ 3 来也来自于 16 万吨 / 年左右的自产铜。目前公司德兴、城门山等主要矿山正在扩建，预计未来 两年逐步投产， 2011 年矿山铜产能将达到 22 力一吨，比 09 年增长 30% 左右。目前公司自产矿 含 金约 6 吨、银 60 吨及外购精矿不计价金银，预计 09 年可贡献毛利约 16.5 亿。在金价持续高企的背景下，贵金属将是公司稳定而重要的利润来源，预计 09--10/ 年 EPS 为 0.88 、 1.33 元，建议投资者关注.......