在上涨趋势的过程中，出现一轮爆发性的上涨，头肩顶反转形态随后是一小幅回调，整个过程成交量巨大。这里构成图形反转形态的左肩，随着回调结束，头肩顶出现一轮创新高的上涨，成交量和左肩持平或低于左肩，然后再度回落，头肩顶跌至本次上涨起点附近，这里构成的就是头部。头肩顶回调反转形态完毕开始三度上涨，交易量明显低于左肩与头部形成时交易量，头肩顶上涨高度大多和左肩相仿，这就是右肩。股价再次下跌跌破左肩与头部回调低点之间的水平连线（即颈线），头肩顶成立。

头肩顶形成的时间越长，今后的杀伤力越大。在成交量的分布中，左肩的交易量反转形态最大、头部稍小，右肩的交易量低于头部。当突破颈线位后，如果成交量继续缩小，股价可能会有反抽颈线位的动作，头肩顶这是多方不甘于束手就擒的反击，可大多时候都成为投资者反转形态抢反弹的陷阱。头肩顶形成后的最小下跌幅度是头部最高点到颈线之间的价差。