认购期权多数上涨 隐含波动率继续回落
日期：2017-05-29 08:37:12 来源：互联网
认购期权多数上涨 隐含波动率继续回落 受标的上证50ETF价格震荡走高影响，昨日50ETF认购期权合约除当月合约外，价格多数上涨，认沽合约价格则涨跌参半，但整体涨跌幅度不大。截至收盘，主力合约中，平值5月购3100合约收盘报0.0555元，上涨11.67%；平值5月沽3100合约收盘报0.0501元，下跌34.77%。
由于合约到期日临近及股市持续火爆，导致期权市场活跃度降低。昨日，市场共计成交66926张，较上一交易日减少3524张。其中认购期权成交量大于认沽期权，分别为36113张、30813张，认沽认购比率升至0.853。随5月合约临近到期，部分投资者已提前布局6月合约。该月份合约成交量35273张。持仓方面，期权共持仓193812张，较上一交易日增加3783张，成交量/持仓量比率升至34.5%。此外，Put（认沽）/Call（认购）Ratio持仓量指标0.76，上涨明显，Put/Call Ratio成交量指标0.61。
波动率方面，周四期权隐含波动率整体小幅下降。当月平均隐含波动率大幅下降，降至30.8%，几乎趋近历史波动率29%。其中平值5月购3100合约隐含波动率为30.41%；平值5月沽3100合约隐含波动率为31.09%。
“昨日期权合约隐含波动率趋于历史波动率，以及Put/Call Ratio持仓量显著上涨，预示着行情将会维持平稳上涨。”海通期货［微博］期权部分析认为。
对于后市，光大期货期权部任静雯推荐投资者卖出看跌期权策略，具体推荐卖出6月沽2900合约。在不跌市场环境下，该策略能获得比较稳当的收入来源。首先，期权卖方收取权益金，无论是盘整还是小跌，只要50ETF未跌到2.9元以下，每天都能收到一部分权益金，这是因为期权时间价值每天都在消耗，且在临近到期日消耗加快，这种时间价值的消耗对期权买方是一种威胁，而对期权卖方是一种收益。从方向上来看，这是一种较为看涨的策略，如果50ETF上行，可以稳稳地获取权利金，如果50ETF价格跌至2.9元以下，则需以2.9元的价格买入50ETF，对于想在低位建仓的投资者，不失为一种加仓方式，在加仓的同时获取一定权益金，而如果预期价格大幅下跌，完全可以通过买入6月沽2900合约来平仓头寸。在目前的行情下，如果认为激进的看涨策略风险过大，该策略不失为很好的建仓方式。
基于对后市行情走势的判断，海通期货期权部推荐，一级投资者：构造保护性看跌策略，建议购买平值附近下月认沽期权；二级投资者：如同一级投资策略；三级投资者：卖出当月2.95元认沽期权、3.3元认购期权，构建卖出勒式组合。
