我国股票市场虽然已经历了三十几年的发展历程,但由于从计划经济到市场经济转型的特殊背景和发展历史短等原因,目前仍是一个较为不规范的和波动较巨大的新兴市场。我国股市的行为主体的绝大多数为个人投资者，个人投资者开户数占99.5%,掌握总市值的70%~80%左右,机构投资者占0.5%,掌握总市值的20% ~ 30%左右,尽管近几年我国的机构投资者队伍有了超常规的发展，但与西方成熟股票市场机构投资者掌握总市值60%。80%相比,我国股市参与者的结构明显不合理,存在的投机成分相对更重一些。

 

   西方成熟股票市场的股票价格一般由公司内在价值和市场供求关系决定,而我国股市的股票价格与机构主力的介人程度密切相关,机构主力的运作成为股价变动的直接驱动力,存在“股不在好,有庄则灵"的客观现象。股票在某-段时间被机构主力高比例锁定，演绎-段轰轰烈烈的牛市行情，在某一段时间机构主力看空后市，大量抛售股票后纷纷离场，股价大幅下跌,大量的散户投资者被高位套牢,形成大量的被动锁定股票。股票市场的活跃或萧条与经济发展的相关性很弱，股票市场作为经济运行的“晴雨表"的功能难以发挥。

 

   股票的齐涨齐跌现象明显，绩优股与绩差股表现趋同。按理说绩优股与绩差股在股票市场上的表现一定是有较大的区别的，由于绩优股被机构投资者大量持有，并且是基于投资的理念持有绩优股，这就使得绩优股的较大比例的股票被较长时间锁定，而且在进入空头市场后绩优股往往表现出较好的抗跌性。而绩差股不被机构投资者大量持有，这就使得绩差股的股票很少被较长时间锁定，在进入空头市场后绩差股往往表现出较差的抗跌性。而在我国的股票市场中许多业绩很好的股票的表现与-般股票的表现差别很小，在进入空头市场后绩优股表现不出较好的抗跌性。这只能解释为机构投资者对绩优股与绩差股没有区别对待，在多头市场中重仓持有股票，而在空头市场中无情地抛出手中的股票，无论它是绩优股还是绩差股。庄股盛行，机构违规违纪时常发生。我国股市中机构主力利用自身优势进行市场操纵的行为并不少见，因此识别机构主力的介人程度和操作动向,对于指导投资者投资和辅助金融市场监管都具有较强的现实意义。