新股發行體制改革影響

日期：2019-03-13 13:29:52 來源：互聯網

新股發行體制改革影響。在2010年深化改革后，中國股市在六個月內上市的新股數目和上市時各股的平均首發市盈率之間的關系可以看到。此次新股發行制度改革后，中國新股發行中的一些新趨勢。本次新股發行制度改革使得擬上市公司新股發行定價更加市場化、合理化和理性化。 (1)完善報價申購和配售約束機制讓擬上市公司的新股發行定價更加市場化。合理設定了每筆網下配售的配售量，將加大機構申購成本，從而減少機構參與詢價時輕率報價的情況，促進其報價回歸理性。同時，它也在某種程度上遏制了超葬現象，增強市場有效性。新股發行體制改革影響

(2)詢價范圍的擴大，使擬上市公司新股發行定價更加合理化。主承銷商可以自主推薦一定數量的具有較高定價能力和長期投資取向的機構投資者，參與網下詢價配售。一方面，詢價機構數量的擴大，參與定價機構的性質及投資偏好更加多元，可以促進定價的合理性;另一方面，由于主承銷商更加了解擬上市公司的基本面情況以及推薦機構的投資偏好，因此對擬上市公司的市場定位更加準確，從而使得新股定價機制更加科學。新股發行體制改革影響

(3)增強定價信息透明度，提升了擬上市公司新股發行定價效率。詢價機構報價的公開披露，意味著詢價對象將接受公眾輿論的監督，有利于減少詢價對象隨意報價的不合理現象。同時，主承銷商提供對發行人股票估值判斷，有利于投資者更加了解擬上市公司整體情況，以便更理性的進行投資決策。新股發行體制改革影響

(4)完善回撥機制和中止發行機制，使得擬上市公司在新股發行定價時更加理性。

回撥機制將采用單邊制，網上申購不足可以回撥至網下配售，但網下申購不足則不能回撥到網上配售，對于此情況的發生則可以中止發行。單邊回撥機制有利于提高發行人的風險意識，抑制發行人高價發行沖動，使得新股定價更加合理，更加趨于理性化和市場化。新股發行體制改革影響

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