新股发行体制改革影响

日期：2019-03-13 13:29:52 来源：互联网

新股发行体制改革影响。在2010年深化改革后，中国股市在六个月内上市的新股数目和上市时各股的平均首发市盈率之间的关系可以看到。此次新股发行制度改革后，中国新股发行中的一些新趋势。本次新股发行制度改革使得拟上市公司新股发行定价更加市场化、合理化和理性化。 (1)完善报价申购和配售约束机制让拟上市公司的新股发行定价更加市场化。合理设定了每笔网下配售的配售量，将加大机构申购成本，从而减少机构参与询价时轻率报价的情况，促进其报价回归理性。同时，它也在某种程度上遏制了超葬现象，增强市场有效性。新股发行体制改革影响

(2)询价范围的扩大，使拟上市公司新股发行定价更加合理化。主承销商可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，参与网下询价配售。一方面，询价机构数量的扩大，参与定价机构的性质及投资偏好更加多元，可以促进定价的合理性;另一方面，由于主承销商更加了解拟上市公司的基本面情况以及推荐机构的投资偏好，因此对拟上市公司的市场定位更加准确，从而使得新股定价机制更加科学。新股发行体制改革影响

(3)增强定价信息透明度，提升了拟上市公司新股发行定价效率。询价机构报价的公开披露，意味着询价对象将接受公众舆论的监督，有利于减少询价对象随意报价的不合理现象。同时，主承销商提供对发行人股票估值判断，有利于投资者更加了解拟上市公司整体情况，以便更理性的进行投资决策。新股发行体制改革影响

(4)完善回拨机制和中止发行机制，使得拟上市公司在新股发行定价时更加理性。

回拨机制将采用单边制，网上申购不足可以回拨至网下配售，但网下申购不足则不能回拨到网上配售，对于此情况的发生则可以中止发行。单边回拨机制有利于提高发行人的风险意识，抑制发行人高价发行冲动，使得新股定价更加合理，更加趋于理性化和市场化。新股发行体制改革影响

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