在提供最新最全的轉融通龍頭股，轉融通龍頭股票，轉融通板塊龍頭股信息如此低迷的市場環境下，近期要推出轉融通業務，也將開啟個股 “做空時代”。渾水、香櫞等海外機構針對中國概念股的做空戰，讓國內投資者真實體驗到了做空的威力和賺錢效應。而張裕A、中信證券 、蘇寧電器等藍籌股的暴跌，也讓市場有種“山雨欲來風滿樓”的感覺。

　　不少股民認為，融資融券 、股指期貨推出后，中國股市連續下跌了兩年多，如果再推出轉融通，中國股市有可能陷入長期跌勢中，無法自拔。此外，類似“渾水做空中概股”的事件也有可能在A股市場上演。

　　在部分市場人士眼中，若將融資融券業務視為“做空”的雛形，那么轉融通業務將正式開啟A股市場的“做空時代”轉融通龍頭股。其推出本身或許是一項“中性”的政策，但在當前經濟基本面持續低迷的背景下，這對A股市場而言意味著更大的做空壓力。

　　在這場“A股版渾水做空”的預演中，私募和QFII等機構成為最先吃螃蟹的人。而消費、證券、銀行、有色 、房地產五大行業成為被集中沽空的對象。

　　據悉，為了做大轉融通業務，2011年10月成立的中國證券金融公司將把75億元的注冊資金增加至120億元轉融通龍頭股，并計劃發行1000億元規模的債券，首期發債規模為200億元。有專家測算，若按照10倍杠桿比例估算，轉融通資金和證券規模最高可達1200億元。

　　對此，私募基金管理人挺浩投資董事長康浩平并不這樣認為。在其看來，有做空機制的市場才比較完善，單純做多的市場天生就有缺陷轉融通龍頭股，多空力量共存市場才能健康發展。“轉融通只是一個工具，不會對行情趨勢產生重大影響，行情還是和市場的基本面預期密切相關，但短期可能會有一定的影響。”

　　康浩平進一步指出，若利用做空機制將垃圾股做空到幾毛錢，能對樹立起理性投資、價值投資起到正面的積極作用。

　　事實上，目前A股處于低位，滬深300整體市盈率已經下行至10倍，而且融資融券標的證券大多是藍籌股與績優股，在這個階段利用融券做空危險性大增。

　　有專家建議，在這一階段可優先推出轉融資，有利于刺激市場做多。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，率先啟動轉融資試點轉融通龍頭股，即借錢給投資者買股，可傳遞管理層鼓勵做多的意圖。

　　方正證券研報指出，轉融通業務是相對直接融通，即通常所說的融資融券業務而言，是證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業務的經營活動，包括轉融資和轉融券。轉融通推出后轉融通龍頭股票，作為轉融通業務的流轉中樞，證券金融公司可以通過借貸利率、保證金比例和借貸規模來調節融資融券業務的總體規模，為證券行業帶來財務杠桿。

　　研報認為，120億元的資本金規模意味著證券金融公司用于轉融資的資金規模將超過1200億元，最高規模理論上可達到3000億元轉融通龍頭股票。若僅計提10%的風險資本準備，則潛在規模1200億元；若考慮A類公司系數0.6倍，則為2000億元；若再考慮次級債發行，按照長期次級債不超過凈資本的50%，5年次級債100%計入凈資本，則最大規模可以達到1800-3000億元。

　　研報預計2012年融資融券收入100億元左右。按照A股日均交易額1450億元、流通市值22萬億元，目前兩融交易額占比3.3%轉融通龍頭股票，融資融券利率9.1%計算得出，2012年，融資融券年交易規模11723.25億元，利息收入76億元，傭金收入24億元左右，合計融資融券業務收入100億元左右。研報據此給予證券行業“增持”評級。

　　我們依然看好證券行業在監管松綁和盈利反轉兩大主題下的中期行情。目前大券商25倍左右的市盈率為和20-25%的盈利增長水平基本匹配，且是創新業務的主要受益者，短期內仍有一定上漲空間。但中小券商目前估值水平較高轉融通龍頭股票，三季度將面臨較大的解禁、小非減持和再融資壓力，未來估值向下修正的壓力較大。維持首推中信證券（600030）、次推海通證券（600837）和光大證券（601788）。

　　中信證券在傳統業務方面擁有制度紅利及較為抗跌的手續費率；創新業務方面則可通過中信證券（浙江）和中信萬通申請融資融券業務而推動融資融券規模；同時其直投業務已經率先進入穩定貢獻期，股票回購業務也首批試點；目前公司已經提出客戶保證金管理已經并購基金等創新業務方案，這些進展有望成為股價催化劑轉融通板塊龍頭股。我們維持中信證券“推薦”的投資評級，仍為我們證券股中的首選。海通證券和光大證券在傳統業務領域市場份額均處于第二集團。海通證券在直接投資業務已有一定積累，但光大證券直接投資業務起步較晚。海通證券和光大證券均成功參與了已經推出的創新業務的試點，在尚未推出的創新業務中也有望參與試點