所谓参与券商(Participating Dealer；PD或Authorized Participant；AP)是指与ETF发行人签定了参与契约(Participating Agreement),可以代理投资者进行ETF申购赎回操作的中介机构。

　　ETF的申购与赎回必须通过指定的参与证券商来进行。当然作为股票经纪商参与券商也完全可以代理ETF二级市场的买卖交易。由于ETF的申购赎回是进行套利的重要环节,因此ETF套利离不开参与券商的代理服务。

　　不同的参与证券商服务质量差异主要体现在组合交易技术的高低上。金融创新能力强的参与券商可以凭借自身在市场微观结构研究、交易技术研究方面的优势构建出交易效率高、冲击成本控制能力强的组合交易系统,从而提供给投资者以更高效的ETF申购赎回代理服务。

　　ETF是一个金融创新品种,必然会引来一系列的金融衍生品种的创新,参与券商的特有条件,能够在产品创新方面占有先机,为投资者带来更多的投资产品,比如：指数权证、指数连接产品等。除此之外,参与券商还能以ETF及现有的其他产品为构件为投资者量身定做理财方案。