到了4月12日，價格下探低點已經大約2周多時間，這樣的次級回調被錯誤地判斷為熊市，漢密爾頓繼續堅持他之前的市場判斷，道氏理論基本原理他在社論文章的結論部分，道氏理論基本原理給出了價格指數后續走勢的預測，同時強調七個星期之前社論文章中的結論不會改變。

稍微瀏覽一下指數走勢圖，我們會發現漢密爾頓給出熊市判斷的時間，恰好是市場即將進入持續到1929年的大牛市的上攻時期。道氏理論基本原理上述判斷失誤所造成的后果是災難性的。道氏理論基本原理市場上那些相信熊市的追隨者們，毫無疑問損失慘重。言簡意賅地總結這次判斷失誤的原因，漢密爾頓顯然是輕視價格指數的客觀信號，而過分依賴自己的主觀愿望。借助于“雙重頂”形態，漢密爾頓努力讓價格指數走勢服從于主觀愿望。作為僅有的一次明確借助“雙重頂”形態來分析市場，卻讓漢密爾頓的光輝形象大打折扣。另外一方面，漢密爾頓輕視了一個重要事實，道氏理論基本原理即工業股指數已經上漲了47.08點，鐵路股指數也已經上漲了20.14點，上漲途中甚至沒有發生任何像樣的次級回調，這一點或許是漢密爾頓不愿意看到的。按照漢密爾頓所敘述的道氏理論，次級回調將一段上漲幅度拉回40% ～60%是股市里頗具規律性的事。這一次工業股價格指數回調了26.88點，鐵路股價格指數回調了10.71點，它們道氏理論基本原理分別將前期漲幅拉回了55%和53%。漢密爾頓所謂的熊市近在眼前，而那只不過是一次司空見慣的次級回調罷了。假如人們細致謹慎地運用道氏理論，將次級運動與主要運動辨別開來并不是什么難事。