道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解，尽管道氏理论经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。道氏理论的形成经历了几十年，道氏理论的哲学思想，给其技术体系带来了生命活力。道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方。
    道氏理论的五个“定理”：定理一：道氏理论的三种走势(短期,中期,长期趋势)。定理二：主要走势（空头或多头市场），代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素。定理三：道氏理论的主要空头市场，是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,这种走势才会结束。定理四：道氏理论的主要多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年。在此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格。定理五：道氏理论的次级折返走势，次级折返走势(修正走势是一种重要的中期走势,它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断何者是逆于主要趋势的"重要"中期走势,这是"道氏理论"中最微秒与困难的一环;对于信用高度扩张的投机者来说,任何的误判都可能造成严重的财务后果。
    道氏理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表，道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段，这是非常遗憾的一种观点。其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调，“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义“道氏理论”是一种技术理论；换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。