正点财经研究团认为，1、收购供水公司减少与控股股东的关联交易,直接受益水价上涨。洪城水业（600461）公司2004年上市时采取了“厂网分开”的改制模式,仅仅将制水相关资产进入了上市公司。本次定向增发完成后,公司将整合控股股东供水管网资产,实现自来水业务“厂网合一”的经营模式。2、收购环保公司统一管理跨地区县级污水处理厂,大幅提升公司业绩。环保公司以TOT(移交-运营-移交)方式,取得了江西全省77个县(市)78家污水处理厂特许经营权,特许经营权期限为30年,总概算投资 22.604亿元,预计最终出让价格为25亿元左右,一期污水处理能力99.8万吨/日,总设计处理能力150.6万吨/日,截止 2010年3月31日,已移交14家,日污水处理能力22.25万吨。
    我们预测公司2010-2011年的营业收入分别为8.1亿、11.8亿元,每股收益分别为0.37元、0.56元,对应动态市盈率分别为44X、29X。虽然公司目前的内生性增长价值已经反映在股价之中,但是公司的定向增发募投项目有望带来超预期的业绩增长和股东回报率。