海翔药业（002099）股权激励计划报批

http://www.dapingbao.com 2010-04-07 传闻来源：可信度：65%%

题材(传闻)内容

海翔药业为一家主营特色原料药和中间体的民营控股企业,公司前身为1966年成立的黄岩县海门日用化工厂,于2006年上市。罗邦鹏为公司实际控制人,其持有公司28.01%的股权;罗邦鹏的儿子罗煜

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求证内容：

求证依据来源：互联网，官方媒体　　求证时间：2010-04-07

传闻分析:

正点财经研究团认为，海翔药业（002099）公司抗生素类主要有克林霉素系列、甲砜霉素系列、培南类中间体4-AA,其中盐酸克林霉素和氟苯尼考出口份额分别为48%和26%,均居国内首位。2009年抗生素类产品共实现销售收入5.86亿元,同比增长15.3%,毛利率提高了7.83个百分点;收入和毛利占比分别为65.6%、72.5%,分别提高了17.8、25.2个百分点,主业更加突出。
　　募集资金项目陆续投产,成为公司新的增长动力。2006年公司上市以募集资金投资川南生产基地的4-AA、氟苯尼考、伏格列波糖高技术产业化项目。截止2009年末,川南基地累计投资2.93亿元,已投建完毕并已扭亏为盈。4-AA、氟苯尼考、伏格列波糖毛利贡献分别达2,319万元、465万元、25万元。4-AA是培南类抗生素的关键中间体,随着培南类抗生素应用越来越广泛,4-AA的需求快速增长。公司4-AA产能全球最大为180吨,将成为公司未来业绩增长新的驱动力。
　维持“增持-A”的投资评级,调高12个月目标价至20.4元。我们预测公司2010、2011年的业绩分别为每股收益0.43元、0.68元,对应的动态PE分别为33倍和21倍。考虑到公司未来业绩的跳跃式增长,我们按照公司2011年业绩0.68元给予30倍的PE,则调高公司12个月内目标价至20.4元,维持“增持-A”的投资评级。

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