我们已经渡过了某些想象中最难预料的经济形势，波浪理论包括大萧条、第二次世界大战，以及战后的重建与繁荣，因此我注意到艾略特的波浪理论非常合乎于已经发生的各种生活现实，于是波浪理论更相信这个理论有着稳固的根基。

在20世纪30年代，拉尔夫·纳尔逊·艾略特发现股票市场价格以可识别的模式（Pattern）趋势运动和反转。他辨别出的这些模式在形态（Form）上不断重复，但不一定在时间或幅度上重复。艾略特分离出了五种这样的模式或称“波浪”，它们在市场价格中反复出现。他给这些模式及其变体一一命名、定义并图解。他随后解释了它们如何连接在一起，形成它们自身模式的更大规模版本，以及它们是如何转而连接形成更大一级的相同模式，依此类推，这产生了结构化的价格演化。艾略特将这种现象称之为波浪理论。

尽管波浪理论是现存最好的预测工具，但它主要不是一种预测工具，它是对市场行为的细致刻画。不过，对于市场在行为连续统一体中所处位置，波浪理论及其随后可能出现的运动轨迹，这种刻画的确传授了大量知识。波浪理论的主要价值在于它为市场分析提供了一种前后关系。这种前后关系既为有条理的思考提供了基础，波浪理论又为市场的总体位置及前景提供了正确判断。在很多时候，它识别甚至预测市场走向变化的准确性几乎让人难以置信。人类群体活动的许多方面符合波浪理论，但它在股市中的应用得最为广泛。不管怎样，股市波浪理论对于人类状况的重要性比普通观察者看上去的，甚至比那些依靠股市谋生的人看上去的重要得多。股票价格的总体水平是对人类总生产力直接而迅速的估价。这种估价有形态，其深远含意终将变革社会科学。然而，这需要另行讨论。艾略特的